9月底，政治局會議和貨幣政策打破常規的降息降準，充分顯示了政策對于穩增長的重視。隨著政策底的出現，市場信心得到了較大的提升，股票市場在短期內出現了快速地修復。從股票市場的巨量成交情況來看，風險偏好有所變化，部分投資者從固定收益類的產品流向了股票類產品。所以，短期來看，債券市場會受到股票蹺蹺板因素的影響將會出現一定的波動，而投資者行為的變化也會從負債端影響到債券市場的表現，信用債市場的調整壓力相對更大。而從中長期來看，債券市場的表現更多將與財政政策等具體政策落地相關，經濟的修復速度和幅度決定債券市場的中期走勢。我們認為從政策拐點、政策落地到實際見效需要較長的時間來檢驗，在此過程貨幣政策將保持寬松，因此債券市場在充分調整后存在配置機會。
易方達基金 劉朝陽
2024年10月10日
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