易方達中證消費50ETF基金對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
從估值的角度來看，當下市場對消費修復的預期仍偏弱，使得當前中證消費50指數的PE估值水平處于過去5年的底部，當前的估值已較為充分地定價消費行業在短期遇到的困難，但并未充分反映核心優質消費資產的長期優勢。從盈利的角度來看，當前經濟和企業盈利均處于周期底部，政策帶來的提振效果可能在未來逐步體現，將進一步支撐消費恢復。影響投資長期收益率的主要因素是企業持續創造價值的能力，中證消費50指數近五年平均ROE超20%，長期的投資和配置價值仍然值得關注。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者分享消費行業的長期成長提供良好的投資工具。
易方達中證消費50ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證消費50指數，該指數從可選消費與除乘用車及零部件行業外的主要消費行業中選取規模大、經營質量好的50只龍頭上市公司證券作為指數樣本，以反映消費行業內龍頭上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2024上半年國內經濟政策持續發力，宏觀經濟穩定向好，上半年國內經濟實現5%左右的平穩增長。分結構看，房地產投資增速與房價表現相對低迷，消費端仍然有待居民就業及收入回升形成支撐。由于出口的帶動，經濟中工業生產仍然維持在偏強位置，二季度GDP增速4.7%也基本與工業生產對應，但從企業盈利的角度，二季度的產能利用率仍處于低位，需求端與生產端繼續呈現分化。在上述因素的影響下，報告期內A股市場結構波動和分化較大，市場呈現震蕩調整狀態。今年上半年，隨著擴內需和促消費相關舉措的逐步推出，消費呈現緩慢復蘇態勢，但市場對消費的信心仍然有待居民就業及收入回升形成支撐。2024年上半年，中證消費50指數下跌1.43%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
